申银万国昨日发布本周A股投资策略报告，指出一季度的各项数据显示中国经济已出现过热现象，并在未来三至六个月还将进一步扩大，这将促使中央继续出台力度更大的紧缩政策，超预期的紧缩政策将会给市场造成持续不断的冲击。配置方面，报告建议规避地产产业链相关行业及周期类大市值股票。

　　报告指出，中国今年一季度的GDP（国内生产总值）增速以及发电量、汽车产量、粗钢产量等各项指标均已超过趋势值，这显示经济已出现过热，并在未来的三至六个月中，随着固定资产投资的加速及出口的继续向好，这种过热风险还将进一步扩大。

加大整顿地方融资平台

　　在此背景下，预计国家将采取更多的紧缩措施，包括加大对地方融资平台的整理整顿，及严格执行差别化的信贷政策；或者是出台讨论中如房地产税的试点、加息等政策。虽然，对很多政策市场已有所预期，但如果真的出台，预计仍将对市场造成短期冲击，值得警惕。

　　对于本周一（四月十九日）A股出现的大跌，报告认为，主要原因是紧缩政策出台超出市场预期，导致恐慌情绪蔓延；同时，投资者盼望的风格转换落空，从而集中抛售周期类大股票所引起的。另外，目前中央为防止经济快速过热、遏制房地产价格泡沫过度膨胀而采取的一系列紧缩措施是合理的，有利于中国经济的平稳健康发展，防止通胀水平的失控和资产价格泡沫破灭的风险。

　　在紧缩政策的作用下，经济的过热风险将逐步消除，但这意味着未来三至六个月中国经济增长率将经历阶段性回落走势。从目前市场对今年A股盈利增速的一致预期来看，依然处在30%以上的较高水平，未来下调风险较大。

A股市场走势不容乐观

　　对于近期的A股市场走势，报告认为，在经历单日大幅下跌后，大盘有小幅反弹的可能，但总体上看趋势不容乐观。一方面，投资者情绪和市场估值将会受到政策持续不断的抑制；另一方面，盈利前景的恶化将成为下一阶段担忧的主要内容。在风险尚未完全释放完毕的情况下，建议投资者应继续保持谨慎。

　　行业配置方面，报告建议规避地产产业链相关行业以及周期类大市值股票。继续看好食品饮料、中药、服装、零售等消费类行业与中低端消费相关的品种，以及软件、节能减排等部分有实际增长、估值相对较低的新兴行业品种，加大自下而上精选个股的力度。而对于H股市场，则继续看好保险、航空、航运、公路、新能源、医药，相对看好消费、TMT（软件＋硬件）行业。（大公网）

A股开户终结两周跌势

　　虽然内地股市上周连续第二周下跌，但周中再创近三个月新高仍激发市场人气。A股新增开户数终结连续两周的跌势。此外，在强劲经济数据的提振下，A股持仓账户数首度突破5300万户，再创历史新高。

　　据中登公司昨日披露的最新数据显示，上周新增A股开户数为31.02万户，日均开户6.2万户，较前一周增长3.38%；新增B股开户数为1151户，日均环比小幅增长1%。截至上周末，沪深两市共有A股账户1.42亿户，B股账户247.28万户；有效账户1.235亿户。

　　同时，持仓账户数首度突破5300万户，时隔二十日后再度创出新高。截至上周末，A股持仓账户数为5300.08万户，较前一周增加13.05万户。A股账户的持仓比例为37.32%。此外，随着成交量的放大，市场的活跃度重新回升。上周参与交易的A股帐户数为1995.29万户，较前一周增加302.14万户。

　　A股市场上周连续第二周下跌，沪指全周累计下跌0.48%，创近五周以来的最大周跌幅。而好于预期的一季度经济数据一度推动沪指触及三个月以来的收市新高。但因国务院推出严厉的房地产调控政策，令地产股持续领跌，加上投资者在股指期货推出后抛售蓝筹股，最终令大盘冲高回落。

　　基金方面，上周新增基金开户数6.05万户，日均开户数较前一周增加4.56%。其中，新增封闭式基金开户数为639户，TA系统配号产生的基金开户数为5.9886万户。截至上周，基金账户数环比小幅上升0.18%，至3207.82万户。 （大公网）

证监研究“股票下乡” 

　中国证监会日前正通过各地证监局，对证券公司进行一项有关农村地区证券投资需求及现状的调查。券商人士认为，农村地区是市场和监管部门关注的下一块领地，而“证券下乡”则是未来的一个方向。继“家电下乡”、“汽车下乡”，“股票下乡”或将成行。

据内媒称，各地证监局于上周四、五纷纷给辖区内的证券公司下发一份“××辖区证券公司农村地区证券投资需求及现状调查统计表”，要求在本周内认真填写完毕后上交。

　　调查内容包括，截至○九年底券商位于农村地区的网点数量、占全公司总量的比例；截至○九年底农村户口的投资者人数、占全公司总量的比例；截至○九年底农村户口的证券账户数量、占全公司总量的比例；○九年全年农村户口的投资者A股及基金的交易量、占全公司总量的比例；各证券公司农村客户交易手段的选择，包括网上交易量、电话交易量、现场交易量各自的具体情况和占全公司总量的比例。

　　对此，一券商经纪业务总经理表示，随着城镇化推进，很多城乡结合部和小村镇地区才是券商较为关注和争抢客户的区域。广东一家证券公司负责人表示，这些所谓农村证券投资者，多是些比较富裕的农民。他们有文化知识，对网络、证券等也有一定了解。

　　另一家中部地区券商介绍，未来发展农村地区证券投资服务，首先是要做好投资者教育工作，只有让广大农村地区的投资者认识到了投资证券的风险，在对风险有了一定了解的基础上，才能提高客户的资产管理水平。